Государственный долг поможет энергетическим компаниям
Рентабельность инвестиционных проектов в ТЭК может вырасти до максимального за последние семь лет уровня за счет роста доходности государственных облигаций, прогнозирует аналитик. Суммарная выручка новых электростанций, построенных по договорам о предоставлении мощности, по оценкам потребителей, вырастет до 523 млрд рублей в 2023 году. В профильном регуляторе считают неправильным говорить о рекордной рентабельности проектов, но не Назовите свои прогнозы о заряде на рынке.
Увеличение доходности облигаций федерального займа (ОФЗ) на фоне дефицита бюджета приведет к рекордной доходности электростанций, построенных по механизмам договоров поставки (ДПМ). К концу 2023 года текущая рентабельность тепловых энергоблоков ДПМ будет выше 15%, что станет самым высоким уровнем за последние семь лет, считают эксперты Центра экономического прогнозирования (ЦЭП) Газпромбанка.
Новые электростанции в РФ строятся по механизмам ДПМ, гарантирующим возврат инвестиций в строительство за счет повышения платы энергорынка за мощность объектов. Срок погашения для большинства структур ДПМ составляет 15 лет, а для ГЭС и АЭС – 20 лет. Текущая доходность проектов определяется исходя из базового значения с учетом колебаний доходности ОФЗ в долгосрочной перспективе. Базовый показатель рентабельности для ТЭЦ и АЭС составляет 10,5% в год, для ВИЭ – 12-14%, для тепловых энергоблоков – 14% в год.
В результате увеличатся платежи с энергорынка за энергомощность структур ДПМ. Суммарная плата энергорынка по всем видам ДПМ в 2022 году составляет 517 млрд рублей, рассчитана в Сообществе потребителей электроэнергии (объединяет промышленных потребителей электроэнергии). В 2023 году цифра может вырасти примерно до 523 млрд рублей, прогнозирует ассоциация. Рекордный рост рентабельности и увеличение платежей по новым ДПМ, включая возобновляемую энергетику и модернизацию ТЭЦ, не столь заметен в общем росте платежей, так как платежи по части проектов первой программы ДПМ ТЭС завершены в то же время, обратите внимание здесь. «При этом сверхприбыли энергетиков практически не связаны с увеличением затрат, поскольку они получены из прибыли уже реализованных проектов», — отмечает Сообщество потребителей энергии. «По всей видимости, это ускорит темпы накопления денежных средств на счетах генерирующих компаний, которые в среднем составляли около 20% в год и позволили сформировать внушительную «голову» более 1,5 трлн руб.
Энергоемкость объектов ДПМ самая дорогая в стране. Например, в европейской части РФ и на Урале в 2022 году средняя цена мощности ТЭС, построенных по ДПМ, составила 1,04 млн руб. на 1 МВт, ГЭС и АЭС – 1,87 млн руб., а ВИЭ – 1,92 млн руб. Для сравнения: стоимость энергомощности уже оплаченных электростанций составляет 358,4 тыс. руб.
Мощность ТЭС ДПМ в прошлом году составила 17,3 ГВт, а годовая выручка этих объектов превысила 211 млрд рублей, по данным Сообщества потребителей энергии. Объект CSA получает оплату за полную мощность независимо от нагрузки. В 2022 году средний КИУМ (показатель нагрузки) для термоблоков ДПМ составил 56,6%. Около трети мощностей (5,1 ГВт) были загружены менее чем наполовину.
Энергетические компании, видимо, получат высокую рентабельность до 2025 года включительно. В 2023-2024 годах ставка ОФЗ сохранится на высоком уровне для финансирования дефицита бюджета за счет сокращения спроса нерезидентов, считают эксперты ЦЭП. На конец 2022 года среднедесятилетняя доходность ОФЗ составляла около 9,8% годовых, а на конец первого полугодия текущего года — 10,45%, говорит Александр Ермак из БК «Регион». Средняя доходность ОФЗ за десять лет до конца 2023 года может быть на уровне 10,25-10,75% в год, прогнозирует г-н Ермак.
Совет рынка (регулятор энергорынка) не сообщил Ъ текущий объем платежей энергорынка в ДПМ на 2022 год, а также не раскрыл прогнозы по объему платежа на 2023 год. Вспомнили лишь, что механизмы ДПМ работают уже более десяти лет, и экономические тенденции в этот период носили разнонаправленный характер. «Сказать, что к концу 2022 года сложилась максимальная доходность ОФЗ с начала реализации программ ДПМ, нельзя», — считают в Совете рынка. динамика первых пяти месяцев). Регулятор также указывает, что говорить о прямой зависимости между текущими показателями ОФЗ и объемом платежей по ДПМ в конкретном году некорректно, так как на динамику платежей влияет множество факторов, и в первую очередь, изменение платежей. . структура генерации – ввод новых станций и прекращение поставок через механизмы, заканчивающие свое действие, например ДПМ ТЭС.
