Стоимость биткойна НЕ «очень катастрофически высока»

Когда я жил в Нью-Йорке и работал основным трейдером в Global Credit Fund (Morgan Stanley), политический активист по имени Джимми Макмиллиан проводил там городскую избирательную кампанию, баллотируясь на посты мэра и губернатора Нью-Йорка под одним и этим же слоганом: «The Rent is Too Damn High» («Квартплата очень катастрофически высока»).

Хотя он, кажется, никогда не имел большенный популярности посреди обитателей, неповторимый наружный вид и заезженные разглагольствования о «очень катастрофически высочайшей квартплате», непременно, находили некий отклик. Ньюйоркцы наверное помнят Макмиллана — если не по имени, то по его мантре про квартплаты, которая повторялась как заезженная пластинка во всех местных СМИ.

Вы спросите, какое Джимми Макмиллан и его мантра имеют отношение к биткойну? По сути достаточно огромное. Денежно-кредитная политика Центрального банка и печать средств превратили эту страну из промышленной империи в империю финансовую, где инфляция активов, рентоориентированность и долговое рабство держат людей в угнетенном положении в их своей стране через грубую форму денежного феодализма. Эффект Кантильона содействовал повышению имущественного неравенства, нанося вред большинству янки, поэтому что рост зарплаты не успевает за возрастающими затратами на самые фундаментальные вещи, такие как медицина, пища и высшее образование, — симптом паразитарной системы, в какой у людей нет выхода из бегового колеса и не скапливается достаточного количества баксов, чтоб идти в ногу с увеличением уровня жизни, не влезая в долги.

Потому, когда я вспоминаю о Джимми Макмиллане и его избирательной кампании, у меня велик соблазн объявить по аналогии с его мантрой свой слоган валютного активиста: «Стоимость биткойна НЕ очень катастрофически высока!» На данный момент, когда стоимость BTC перевалила за 20 000 $, и основной вопросец, которым задаются новейшие будущие покупатели, — это «Не переоценен ли биткойн?», такое перепрофилирование мантры/мема Макмиллана представляется мне уместным наиболее чем когда-либо.

Стоимость биткойна НЕ «очень катастрофически высока»

Инвестируя в биткойн уже больше 8 лет, я без преувеличения поражен тем прогрессом, которого ветвь достигнула за эти годы и которого ей еще предстоит достигнуть. Чуть ли можно придумать наилучшее доказательство корректности выбора в пользу биткойна. Фактически на любом шаге пути я слышал жалобы на то, что стоимость биткойна очень высока, даже когда она была меньше 1000 $, когда колебалась вокруг 10 000 $ огромную часть крайних 2-ух лет и в особенности сейчас, когда мы пробили рекордные максимумы и уверенно поднялись выше 20 000 $. Стоимость BTC, даже на этих уровнях, не обязана становиться препятствием для размещения личного либо институционального капитала, и потому мне кажется полностью уместным внести свою лепту в формирование у людей правильного осознания цены и ценности. Для новичков раздельно замечу, что хотя текущая стоимость BTC может превосходить сумму, которую вы готовы вложить в криптовалюты, для вас совсем не непременно брать полный биткойн. Любой биткойн делится на 100 миллионов микроединиц, именуемых «сатоши», и вы сможете приобрести фактически хоть какое их количество на комфортную себе сумму в баксах либо иной валюте. Самое основное тут — это с чего-то начать: выйти из состояния нулевого баланса и принять роль в становлении новейшего класса активов.

Когда люди начинают инвестировать в фондовый рынок, нередко они неверно принимают стоимость за ценность. Когда они воспринимают наблюдаемую стоимость за акцию как высшую, это «недешево»; если как низкую, это «недорого». Стоимость как функция капитализации относительно базовых операционных характеристик рассматривается изредка. Почти все компании соображают, что инвесторы наиболее склонны отдавать предпочтение акциям с низкой баксовой стоимостью, которые они могут для себя дозволить, и сознательно манипулируют количеством акций в воззвании, чтоб стоимость на их казалась доступнее.

К примеру, в июле акции Tesla достигнули рекордного максимума в 2230 $. Для юных инвесторов и жарких поклонников Маска стоимость акции, которая в крайние пару лет огромную часть времени торговалась около 200 $, стала очень высочайшей, чтоб брать полные акции. Ну и какое наслаждение инвестировать во что-то, если вы сможете для себя дозволить лишь 1 либо 2 акции, правильно? Компания, понимая, что новейшие покупатели будут приходить активнее, если сумеют приобрести большее количество акций, объявила о разделении каждой акции в пропорции 5:1 — дешевенький трюк, к которому прибегают общественные компании, чтоб понизить воспринимаемую стоимость собственных акций и убрать психический барьер для инвестиций. В итоге данной для нас нехитрой манипуляции стоимость TSLA 31 августа снизилась с заоблачных 2230 $ до как как будто наиболее применимых 446 $. Мало денежного инжениринга, нажатие пары кнопок — и акции Tesla опять смотрятся доступными для широкого круга покупателей.

Неувязка в том, что видимая стоимость актива имеет не много дела к его ценности, капитализации и к тому, за что вы по сути платите. Рыночная капитализация — это наблюдаемая стоимость акций, умноженная на количество акций в воззвании. В случае Tesla, стоимость 645 $ за акцию кажется еще наиболее доступной, чем 3 месяца вспять, когда она составляла 2230 $, но в действительности стоимость (капитализация) компании Tesla за этот период времени выросла наиболее чем на 50% с июльских 400 миллиардов $ (2230 $/акция) до 620 миллиардов $, при всем этом стоимость акций без дробления составила бы 3225 $.

Интуитивное восприятие цены как очень высочайшей либо очень низкой часто искажает осознание ценности актива ввиду отсутствия контекста. Для рядовых юзеров Robinhood и профессионалов по фондовому рынку из TikTok, акции Tesla по 645 $ кажутся дешевенькими и доступными, в особенности если вспомянуть, что всего несколько месяцев вспять они торговались по 2230 $. Но как и в случае Tesla, которая в итоге торгуется с 1300-кратной прибылью, в конечном счете имеет значение ценность того, во что вы инвестируете, в особенности если принять во внимание издержки упущенной выгоды от инвестиций во что-то другое.

К счастью, при помощи легких математических действий мы можем получить метод сопоставления цен на разные активы на базе их ценности/капитализации. И тут мы впритирку подходим к обоснованию того, почему стоимость биткойна НЕ «очень катастрофически высока».

Давайте начнем с Tesla и попробуем высчитать стоимость ее акций (TSLA) так, как если б количество акций в воззвании было равно размеру выпущенных биткойнов.

Tesla:

  • текущая стоимость — 645 $;
  • количество акций в воззвании — 947 млн;
  • текущая капитализация — 612 миллиардов $.

Bitcoin:

  • текущая стоимость — 23 000 $;
  • количество единиц в воззвании — 18,57 млн;
  • текущая капитализация — 427 миллиардов $.

Так как нам сопоставить стоимость TSLA в 645 $ с ценой BTC в 23 000 $ (на момент написания статьи)? Исходя из убеждений случайного наблюдающего, смотрящего лишь на стоимость и ни на что больше, я, естественно, могу приобрести в 35 раз больше акций Tesla по стоимости всего 1-го биткойна. Стоимость BTC кажется очень высочайшей по сопоставлению с TSLA, но так ли это?

Снова: если ассоциировать лишь цены, то нам необходимо отыскать для этого общий способ расчета, основанный на объеме предложения. Для этого упражнения мы конвертируем стоимость TSLA в стоимость, скорректированную по биткойну, разделив рыночную капитализацию Tesla на количество биткойнов в воззвании:

612 миллиардов $ / 18,57 млн = 32 870 $

Акции Tesla в перерасчете на размер предложения BTC стоят 32 870 $

В один момент, при подмене 947 млн акций в воззвании на ограниченное предложение биткойна в 18,57 млн единиц, стоимость TSLA становится в 51 раз выше.

Но подождите, а какова была бы стоимость BTC, если б он был оценен с поправкой на количество акций Tesla в воззвании? Использовав этот же расчет в оборотном направлении, мы получаем:

427 миллиардов $ / 947 мм = 450 $

BTC в перерасчете на размер предложения TSLA стоит 450 $

Итак, если мы увеличим размер предложения биткойна до количества акций Tesla в воззвании, то стоимость BTC в один момент оказывается намного меньше, чем стоимость TSLA. Общая рыночная стоимость, капитализация, Биткойна не поменялась — мы скорректировали лишь стоимость с учетом большого количества выпущенных в воззвание акций Tesla. Так что все-таки выходит, при иных равных мы можем приобрести бóльшую долю в Биткойне, чем в Tesla? Как такое может быть?

Что ж, стоимость биткойна либо что бы то ни было еще по сути не сводится к общей воспринимаемой цены как функции цены, умноженной на предложение. Сумма, которой вы владеете, — это просто процент от общего размера предложения.

1 BTC = 0,000005% от общего размера предложения

1 TSLA = 0,00000011% от общего размера предложения

Любой BTC представляет собой бóльшую долю в общем предложении биткойна, чем одна акция Tesla — в общей капитализации компании. При этом разница составляет в 50 раз в пользу биткойна. Неповторимым свойством биткойна является его неизменность. Владея фиксированным объемом эмиссии, Биткойн гарантирует для вас, что 1 BTC постоянно будет равен 1 BTC и его стоимость никогда не будет размыта. О акциях Tesla сказать такого же недозволено, как, пожалуй, и о любом другом активе, включая даже о золото — одно из величайших средств сбережения в истории населения земли, — так как его предложение возрастает, а стоимость размывается, вследствие непрекращающейся добычи из земной коры (либо даже с астероидов либо Луны).

Это красивый пример того, как очередное из величайших параметров биткойна, его дефицитность, становится так массивным и симпатичным. Фиксированное предложение и неизменность делают биткойн самым дефицитным валютным активом, любая единица которого поддается цифровой проверке.

Сейчас, когда вы осознаете все вышеупомянутое, давайте сыграем в игру:

Скажем, у вас есть 100 000 $ для инвестиций и вы сможете вложить их на последующие 5 лет или в биткойн, или в Tesla. Приобрели бы вы акции Tesla по 32 000 $ (в пересчете на размер предложения Биткойна, 51 акция Tesla на момент написания статьи) либо BTC по стоимости ~25 000 $? Один из их — автопроизводитель, оцениваемый в 1,7 млн $ на любой производимый в год кар, иной — возможное средство сохранения цены и несуверенная форма средств с фиксированным предложением, которая может стать глобальной запасной валютой через 10–15 лет. На какую лошадка вы поставите?

Давайте поглядим, как на данный момент оцениваются в пересчете на размер предложения Биткойна остальные пользующиеся популярностью вкладывательные инструменты. Что если применить дефицитность и ограниченное предложение биткойна к остальным вкладывательным инструментам? Итак, в пересчете на предложение биткойна:

  • AAPL = 119 700 $ (сравн. с текущей рыночной ценой в 130 $/акция)
  • GOOG = 30 700 $ (сравн. с текущей рыночной ценой в 1732 $/акция)
  • FB = 41 900 $ (сравн. с текущей рыночной ценой в 260 $/акция)
  • AMZN = 84 050 $ (сравн. с текущей рыночной ценой в 3116 $/акция)
  • MSFT = 89 970 $ (сравн. с текущей рыночной ценой в 221 $/акция)
  • Visa = 18 766 $ (сравн. с текущей рыночной ценой в 205 $/акция)
  • Золото = 612 256 $ (сравн. с текущей рыночной ценой в 1900 $/унция)

Погодите-ка….. 🤔🤔🤔🤔….. в один момент оказывается, что стоимость биткойна совсем не «очень катастрофически высока». Быстрее даже напротив, если перечесть ее на размер предложения обычных акций и активов, которые мы покупаем и продаем раз в день, не задумываясь о их стоимости.

Будущая стоимость биткойна

В упражнении выше мы концентрировались только на стоимости биткойна в относительном выражении в сопоставлении с иными рыночными инструментами, в которые мы часто инвестируем. Но как текущая стоимость и капитализация Биткойна соотносятся с его возможной будущей капитализацией и мотивированными рынками, за долю в каких он соперничает?

Длительный потенциал биткойна заключается в том, чтоб соперничать в качестве глобального средства сохранения цены и, в конечном счете, глобальных средств — в том, чтоб захватить такие мотивированные рынки, как средство сбережения (золото ~11,7 трлн $), широкая валютная масса (~100 трлн $), долг с отрицательной доходностью (18 трлн $) и глобальный долг (277 трлн $). Соотношение риска и прибыли биткойна заранее смещено в сторону увеличения, беря во внимание, как мал процент всякого из их. На графике ниже видно, что если б биткойн захватил 50% от толики золота в качестве глобального средства сбережения, то стоимость 1 BTC составила бы наиболее 300 000 $. В этом базисном расчете не принимается во внимание возможное повышение цены золота на этом пути. Сейчас что касается широкой валютной массы. Если биткойн продолжит свое распространение в качестве валютных единиц и захватит 50% мировой широкой валютной массы, то речь будет идти уже о стоимости 2 650 000 $/BTC. Оголтелый оптимизм? Ну да. Близко к реальности ли это? Полностью.

В конце концов, давайте поглядим на текущую стоимость BTC как на процент от рынков, за которые он соперничает: валютный, долговой и рынок активов-убежищ.

  • Золото (11,7 трлн $): 3,76%
  • Широкая валютная масса (80 трлн $): 0.53%
  • Долг с отрицательной доходностью (18 трлн $): 2,37%
  • Глобальный долг (277 трлн $): 0,16%

Как показано выше, текущая капитализация биткойна — это только малая часть размера рынков, за которые он соперничает в мире, остро нуждающемся в жестких деньгах и активах-убежищах. Потому, смотря на стоимость биткойна, либо когда услышите, как кто-то гласит «Это очень недешево для биткойна», отступите на шаг и посмотрите на общую картину того, где биткойн находится сейчас, и на размер глобальных рынков, за долю в каких он соперничает. И это не попросту торговая сделка, но неизменное распределение баланса в пользу новейшего типа средств — несуверенных, с фиксированным объемом предложения, децентрализованных и постоянных, — который имеет настоящие шансы стать глобальным эталоном и мировой запасной валютой.

Как еще в мае произнес Пол Тюдор Джонс в собственном именитом письме инвесторам:

«Так выглядели почти все дискуссии о оценке пригодности активов в качестве средства сохранения цены. Что меня изумило, так это даже не то, что биткойн занял последнюю строку, а то, что он набрал так высочайший балл. Общая оценка биткойна составила фактически 60% от результата денежных активов, но при всем этом его капитализация составляет всего 1/1200 от аналогичного показателя денежных активов. Он набрал по баллам 66% от показателя золота как средства сбережения, но его капитализация составляет 1/60 от общей цены добытого золота. Что-то тут кажется непропорциональным и неверным, и на мой взор, это стоимость биткойна.

В конце концов, наилучшая стратегия максимизации прибыли – это обладать самой резвой лошадью. Просто вкладывайтесь в более доходные активы и не очень увлекайтесь умственной стороной, по другому вы рискуете остаться не у дел и следить за спектаклем со стороны — из-за того, что решили, что вы умнее рынка. Если б мне пришлось отдать некоторый определенный прогноз, то я бы поставил на Биткойн».

И в окончание поста, подражая Джимми Макмиллану, я повторю снова эту мантру:

Нет, стоимость биткойна НЕ «очень катастрофически высока».

 

Статья не содержит вкладывательных советов, все высказанные суждения выражают только личные представления создателя и респондентов. Любые деяния, связанные с инвестициями и торговлей на рынках, связаны с риском. Подходите к принятию собственных решений трепетно и без помощи других.

Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!
Делитесь вашим воззрением о данной для нас статье в комментах ниже.

Author: Anonim