Децентрализованные деньги: криптовалюты как новенькая финансовая экосистема

Криптовалюты эволюционировали в нечто значительно большее, чем только цифровые средства либо платёжные системы. Они сформировали новейшую финансовую экосистему, построенную на базе блокчейнов, – глобально доступную, автономную и устойчивую к цензуре и закрытию. В истинной статье мы на ряде примеров разглядим, как криптовалюты делают новейшую финансовую экосистему и как эти проекты и идеи меняют старенькую финансовую систему.

Криптовалюты как новенькая финансовая экосистема уже изменили последующие сферы:

  • Вербование инвестиций и венчурный капитал;
  • Биржи;
  • Валютные рынки;
  • Управление активами;
  • Страхование
  • И почти все другое…

Что такое ICO?

Первичное предложение монет (ICO) – это разновидность вербования инвестиций, где стартап продаёт криптотокены в обмен на финансирование (обычно в биткойне либо эфире). ICO стали очень пользующимися популярностью во время «криптопузыря» в 2017 г., потому что их было просто проводить и инвесторы нередко получали высочайший доход за куцее время. Но они также вызывали много противоречий и, по большенному счёту, устарели из-за правовых вызовов и уменьшившейся доходности.

ICO-мания 2017 г.

До возникновения Эфириума ранешние ICO обычно проводились на онлайн-форумах, таковых как Bitcointalk. В те времена ещё не было стандартизированного метода проведения ICO. Позднее Эфириум стандартизировал весь процесс ICO благодаря токенам ERC-20 и смарт-контрактам, что позволило хоть какому создавать собственные токены и беспрепятственно проводить ICO и привело к ICO-мании в конце 2017 г.

Как ICO изменили сферу вербования инвестиций

Вербование инвестиций в стартап – сложная задачка. Обычно для этого требовалось представить квалифицированным венчурным инвесторам, специализирующимся на стартапах, мало рабочий продукт и теорию развития. ICO убрали это препятствие и дозволили фактически кому угодно инвестировать в всякую стартап-идею благодаря вольному перемещению криптовалют по всему миру.

В отличие от венчурных инвесторов, у ICO-инвесторов нередко нет достаточных познаний и способностей, чтоб подабающим образом оценить проект. Как следствие, почти все проекты не выполнили собственных обещаний, из-за что такие инвесторы понесли значительные утраты. ICO стремительно завлекли внимание регуляторов, и их законность в почти всех странах всё ещё под вопросцем.

ICO нередко ассоциируют с IPO (первичным общественным предложением) акций. Но меж ICO и IPO много различий, а именно:

IPO ICO Активы Акции Токены Изначальная продажа Фондовые биржи Различное (форумы, биржи, смарт-контракты и т. д.) Котировка Фондовые биржи Криптовалютные биржи Регулирование Да Нет/сероватая зона Статус проекта/бизнеса Зрелый бизнес Бизнес на стадии альфа/бета Всеохватывающая проверка Да (В главном) нет Риск Относительно высочайший Весьма высочайший

ICO – это, непременно, инновация в плане того, как можно завлекать инвестиции. Но из-за их недочетов им на замену сейчас пришла модель первичных биржевых предложений (IEO).

Что такое IEO? Возникновение IEO

Опосля ажиотажа в 2017-м последующий год оказался для ICO непростым, и к его концу они пришли практически к полной остановке. Большенный процент ICO провалились, и посреди обстоятельств были заброшенные проекты, уход главного персонала, истощение финансирования, регуляторные препятствия и др.

Команда всякого проекта организовывала ICO на своём веб-сайте. Инвесторы должны были передать остальные криптовалюты, обычно биткойн (BTC) либо эфир (ETH), в обмен на определённое количество ICO-токенов на соответственном блокчейне. Возникала неувязка доверия: инвестор был должен доверять иной стороне, потому что не было доверенных посредников, гарантировавших транзакцию. В неких вариантах использовались смарт-контракты, чтоб внушить больше доверия, но это было не очень всераспространено.

И вот в 2019 г. возникли IEO, чтоб придать процессу вербования средств больше доверия и ликвидности. Можно разглядывать их как последующую стадию эволюции ICO.

В IEO, как надо из наименования, в качестве посредника и доверенной третьей стороны возникают биржи. Продажа токенов проходит на биржевой платформе. Обычно, биржа несет ответственность за идентификацию инвесторов и проверку на отмывание средств, также за всеохватывающую оценку проектов перед котировкой.

Достоинства IEO над ICO

Для инвесторов одно из преимуществ в том, что биржа инспектирует проекты перед котировкой, что понижает возможность инвестирования в несостоятельные проекты. Также опосля подготовительной реализации токен автоматом покажется на бирже, что может сходу же придать ему ликвидность.

Для бирж также есть достоинства, кроме тривиальных комиссий за котировку и, может быть, толики с продаж токенов. Благодаря IEO они могут привлечь на свою платформу больше юзеров. Также отличные проекты с течением времени будут расти в стоимости, от что выиграют все стороны. В конце концов, биржи нередко предоставляют скидку, если в качестве средства обмена в IEO употребляются их собственные токены (примеры: BNB, HT), что делает эти токены наиболее полезными.

Любопытно почитать: STO + IEO: может ли таковая композиция стать новеньким шагом в эволюции краудфандинга

Исходя из убеждений стартапа поддержка известной биржи с неплохой репутацией может посодействовать легитимировать проект. Также биржа берёт на себя значительную часть рекламы и маркетинга, размещая информацию о проекте на своём веб-сайте и в соцсетях. В конце концов, проекты сходу же начнут котироваться на бирже. Всё это сделало IEO намного лучше, чем ICO, для тех, кто желает сделать свой криптопроект.

Таковым образом, IEO дают достоинства всем участвующим сторонам, по этому они в значимой мере вытеснили ICO.

ICO IEO Активы Токены Токены Изначальная продажа Различное (форумы, биржи, смарт-контракты и т. д.) Криптовалютные биржи Котировка Криптовалютные биржи Криптовалютные биржи Регулирование Нет/сероватая зона Нет/сероватая зона Статус проекта/бизнеса Бизнес на стадии альфа/бета Бизнес на стадии альфа/бета Всеохватывающая проверка (В главном) нет Да (проводится биржами) Риск Весьма высочайший Высочайший Что такое STO?

STO – это предложение токенов – ценных бумаг. Это припоминает ICO, лишь в STO выпускаются токены, являющиеся ценными бумагами, связанными с какими-то настоящими активами, таковыми как акции компаний либо фонды инвестиций в недвижимость. Как следует, это вкладывательные договоры, которые регулируются существующими законами о ценных бумагах.

Биржа Активы Пуск Инфраструктура Регулирование Фондовая Ценные бумаги IPO Обычная Да Криптовалютная Платёжные/утилитарные токены ICO Блокчейн Да/нет, зависимо от местного законодательства

Самый распространённый метод, как отличить ценные бумаги от утилитарных токенов, – это тест Хауи. А именно, согласно этому тесту, транзакция представляет инвестицию в ценные бумаги, если «лицо вносит свои средства в общее предприятие и ждет получить прибыль только благодаря усилиям устроителя либо третьей стороны». Тест Хауи назван так в честь дела, рассматривавшегося в 1946 г. в Верховном суде США, где в качестве сторон выступали Комиссия по ценным бумагам и биржам и флоридская компания W. J. Howey Co.

Токен, который прошёл тест Хауи, считается токеном – ценной бумагой.

На инфографике ниже вы сможете созидать разницу меж ICO, IPO и STO:

Также существует тонкое различие меж токенами – ценными бумагами и токенизированными ценными бумагами. Если кратко, когда выпускается новейший денежный продукт со качествами ценных бумаг, он считается токеном – ценной бумагой. Если же берётся имеющийся актив и преобразуется в токены, то это токенизированная ценная бумага.

STO пока не обрели популярность. Компании обычно предпочитают IPO, потому что они наиболее законны, употребляют упрочившуюся инфраструктуру, связанную с классическими финансовыми рынками, и имеют намного наиболее широкую мотивированную аудиторию. С иной стороны, криптобиржи тоже предпочитают не иметь дела с STO из-за жёсткого регулирования.

Тем не наименее STO разрешают вести торговлю классическими финансовыми активами на блокчейне, который автономен и работает круглые сутки. Они также делают вероятной интероперабельность меж криптоактивами и классическими финансовыми активами. Мы считаем, что STO равномерно будут становиться популярнее и перевоплотился в мост меж обычным денежным миром и миром открытых денег.

Что такое стейкинг?

Цель стейкинга

Стейкинг – это процесс резервирования токенов, который стал новеньким трендом в криптовалютной промышленности. Основная его цель – понизить скорость воззвания определённого токена, побуждая его хозяев ходлить (держать) его, заместо того чтоб продавать.

Увлекательное по теме: Стейкинг и пассивный доход в мире криптовалют

Стейкинг и подтверждение толики владения

Стейкинг нередко связывают с подтверждением толики владения (Proof of Stake, PoS) – одним из консенсусных устройств технологии блокчейна. Мысль родилась в 2011 г., чтоб решить некие трудности самого пользующегося популярностью метода – подтверждения выполнения работы (Proof of Work, PoW). PoS намного наиболее энергоэффективно и не просит, чтоб обладатели узлов получали ненадобное драгоценное оборудование, и его заимствует всё больше и больше криптовалютных проектов.

Метод стейкинга основан на принципе, что любой юзер должен показать владение определённым количеством криптовалюты, также именуемым толикой владения (stake). Создатели и валидаторы блоков выбираются на базе величины их толики владения. Потом они получают вознаграждение за стейкинг. Это припоминает мотивационный механизм, применяемый в PoW.

Остальные типы стейкинга

Стейкинг не непременно должен быть связан с PoS. К примеру, теория стейкинга применяется на текущей стадии проекта Crypto.com Coin (CRO). Юзеры могут резервировать токены, чтоб получить определённые достоинства, такие как карта Visa для CRO и проценты за стейкинг. Эти достоинства предоставляются компанией, но не за счёт инфляции монеты.

Есть также проекты, использующие систему с 2-мя монетами. К примеру, юзеры, резервирующие на собственных кошельках NEO, могут получать токены GAS, которые содействуют транзакциям в сети NEO.

Введение в децентрализованные приложения (dApp)

DApp – это децентрализованные приложения, обычно, но не непременно, работающие на блокчейне. Интерфейс dApp может ничем не различаться от веб-сайтов либо мобильных приложений, которые мы используем сейчас, но базисная логика их бэкенда заместо API-сервиса употребляет смарт-контракты либо пиринговую сеть.

DApp могут работать на базе имеющихся общественных блокчейнов, таковых как EOS, TRON либо Эфириум. В изменении данных либо инфы участвуют все узлы распределённой сети блокчейна. Никто не может в однобоком порядке удалить либо поменять информацию, когда она размещена в сети опосля прохождения консенсусного механизма.

Классические приложения, напротив, работают на централизованной серверной модели, и данные вполне контролируются каким-то одним лицом либо организацией, так что они могут изменяться и употребляться согласно потребностям таковой организации, что потенциально ставит под риск нашу конфиденциальность и наши права.

DApp прозрачны и децентрализованы по собственной природе. В их числе преимуществ отсутствие единой точки отказа, устойчивость к цензуре и автономность. DApp, обычно, владеют последующими чертами:

  • Данные и информация хранятся в общественном децентрализованном блокчейне (либо в пиринговой сети);
  • Обычно соединены с криптовалютами;
  • Открытый начальный код;
  • Нет централизованного контроля, конфигурации в приложение вносятся через консенсус юзеров системы.
  • Отсутствие центральной точки отказа значит, что они не не станут работать из-за отключения какого-то 1-го сервера.

Разглядим три фаворитных dApp:

  • Partiko (STEEM);
  • Brave (BAT);
  • My Crypto Heroes (ETH).

DApp Описание Partiko Partiko – децентрализованная соцсеть на базе блокчейна STEEM. Юзеры могут получать вознаграждение в токенах STEEM, если остальные будут голосовать за их сообщения. Все посты на Partiko записываются в блокчейн STEEM. Brave Brave – бесплатный веб-браузер с открытым кодом, разработанный бывшим CEO Mozilla Бренданом Айком. Brave, наверняка, самое пользующееся популярностью dApp, с наиболее чем 10 млн каждомесячных активных юзеров.

Браузер Brave дозволят юзерам резвее и без рекламы воспользоваться вебом и поддерживать более посещаемые веб-сайты токенами BAT. Юзеры также могут зарабатывать BAT, интенсивно просматривая рекламу. My Crypto Heroes My Crypto Heroes – компьютерная ролевая игра на базе блокчейна Эфириума. Все виртуальные активы юзеров находятся в их кошельке Эфириума. Это дозволяет им брать редчайшие и неповторимые предметы либо героев на блокчейне, соревноваться с иными игроками и превращать своё время в настоящие активы. Введение в децентрализованные деньги (DeFi)

DeFi – это децентрализованное финансовое ПО, нередко на базе блокчейна (в большей степени Эфириума).

DeFi разрешают предоставлять юзерам денежные услуги без потребности в централизованных посредниках. К примеру, представьте, что есть люди, желающие ссудить собственный лишний капитал, и те, кто желает взять взаем, чтоб профинансировать собственный бизнес. Обычно банки выступают централизованными посредниками, определяющими ставки по ссудам и займам и принимающими окончательное решение о том, давать ли договор либо нет. В DeFi кредитору и заёмщику необходимо вести взаимодействие только со смарт-контрактом, в каком на базе определённого метода заданы правила ссуды/займа. Таковым образом, система вполне децентрализована и автономна и работает круглые сутки и безпрерывно, без какой-нибудь центральной стороны, способной вмешаться либо приостановить транзакции.

Биткойн можно считать первым «приложением DeFi», но его функционал ограничен платежами, потому что в нём нет смарт-контрактов, которые обеспечивали бы соблюдение правил. Когда Эфириум обрёл популярность, смарт-контракты сделали вероятным развитие децентрализованных приложений (dApp) и потом – децентрализованных денег (DeFi). В этом смысле DeFi можно разглядывать как dApp, специализирующиеся на финансовом применении. Но DeFi труднее, чем обыденные dApp, потому что требуется кропотливо обмыслить их базисную экономику, чтоб убедиться, что система неопасна и участники подабающим образом мотивированы употреблять платформу.

Броско, что в DeFi стремительно развивается теория пула ликвидности, отсутствующая в обычных денег. Так как DeFi – автономные системы, к которым юзеры могут свободно присоединяться, они разрешают автоматом отыскивать контрагентов на базе общего спроса и предложения. К примеру, система может автоматом определять ставку по ссудам и займам исходя из общего предложения капитала и общего спроса на кредиты, тогда как в классической денежной системе это нереально.

Хотя большая часть ведущих DeFi-проектов сейчас работают на Эфириуме, необходимо отметить, что такие проекты, как кошелёк Trust, сеть Lightning и даже Tether, также можно систематизировать как DeFi, так как они децентрализованы и соединены с деньгами.

Большая часть секторов обычных денег могут иметь аналоги в DeFi, к примеру:

  • Биржи активов;
  • Валютные рынки;
  • Управление активами;
  • Страхование.

Ниже мы представим три фаворитных DeFi-проекта:

  • Uniswap;
  • MakerDAO;
  • Compound.

Благодаря собственной популярности эти проекты послужат неплохими примерами в целях иллюстрации. Возлагаем надежды, что благодаря рассмотрению этих проектов читатель получит наилучшее представление о том, что такое DeFi.

Uniswap Логотип детентрализованной биржи Uniswap

  • Платформа: Эфириум
  • Язык программирования: Vyper
  • Токены: Нет
  • Основоположник: Хейден Адамс
  • Категория: Децентрализованный обменник токенов
  • Веб-сайт: https://uniswap.io/

Uniswap – это обменный протокол на базе Эфириума. Он дозволяет обменивать токены без централизованных посредников и без стакана заявок.

Чтоб убрать стакан заявок, Uniswap соединяет воединыжды в пул ликвидность от тех, кто предоставляет системе токены в обмен на пропорциональную долю транзакционных комиссий. Таковой механизм именуется «автоматический маркетмейкер».

Данную теорию вымыслил Виталик Бутерин, поделившийся собственной мыслью на Reddit в октябре 2016 г. Потом в 2017 г. Хейден Адамс приступил к реализации идеи «для исследования смарт-контрактов», и в августе 2018 г. проект получил грант в размере $100 тыс. от Ethereum Foundation. Официальный пуск Uniswap состоялся в ноябре 2018 г.

Автоматический маркетмейкер (АММ) – главная мысль Uniswap. АММ указывает конечному юзеру цены согласно определённому набору правил.

Может быть много вариантов АММ. Uniswap употребляет модель «маркетмейкера неизменных товаров».

Данную модель можно обрисовать через уравнение k = xy.

Повышение количества обмениваемых токенов y на величину Δy просит асимптотического роста количества получаемых токенов x (Δx), чтоб продукт k оставался неизменным.

В Uniswap юзеры могут свободно обменивать эфир на токены ERC-20 либо напротив, также одни токены ERC-20 на остальные.

Исключив стакан заявок, Uniswap полагается на пул ликвидности. Юзеры могут предоставлять в него свою ликвидность, чтоб заработать комиссии, которые поступают, когда с всякого обмена взимается 0,3%.

MakerDAO

  • Платформа: Эфириум
  • Языки программирования: JavaScript, Python, Solidity
  • Токены: Да (DAI & MKR)
  • Основоположник: Рун Кристенсен
  • Категория: Децентрализованный стейблкойн
  • Веб-сайт: https://makerdao.com/ru/

MakerDAO создаёт DAI – 1-ый стейблкойн, богатый не фиатной валютой.

Maker – это платформа для смарт-контрактов на базе Эфириума, которая обеспечивает и выравнивает стоимость DAI средством динамической системы обеспеченных долговых позиций (CDP), автономных устройств оборотной связи и подабающим образом целевых наружных участников.

Проект MakerDAO основан Руном Кристенсеном в 2014 г., но на публике анонсирован лишь в 2015 г. Обновлённый уайтпейпер и мейннет были запущены в декабре 2017 г., опосля что последовала личная продажа токенов MKR на $12 млн, проводившаяся Polychain Capital и Andreessen Horowitz при участии Distributed Capital Partners, Scanate, FBG Capital, Wyre Capital, Walden Bridge Capital и 1confirmation.

Если кратко, то MKR – это токен управления, а DAI – стейблкойн. DAI создаётся средством займов с левериджем, когда юзеры могут внести в качестве залога ETH и получить заём в DAI.

Держатели MKR имеют право голоса при определении неких характеристик протокола, таковых как комиссии стабильности (нечто вроде процентных ставок по займам). MKR также употребляется как буферный капитал в экстремальных сценариях, когда стоимость залога значительно падает.

Стабильность цены DAI достигается автоматом благодаря активности арбитражёров, когда стоимость отклоняется от $1. Благодаря существованию залога, который нередко сверхизбыточно капитализирован, рынки, обычно, убеждены в стабильности цены DAI.

Подытоживая, MakerDAO дозволяет юзерам заносить в качестве залога ETH, чтоб получать стейблкойны DAI, а держатели токенов MKR голосуют за характеристики протокола.

Compound

  • Платформа: Compound
  • Язык программирования: Solidity
  • Токены: Нет
  • Основоположники: Роберт Лешнер, Джеффри Хейс
  • Категория: Децентрализованный валютный рынок
  • Веб-сайт: https://compound.finance/

Compound – децентрализованный валютный рынок с алгоритмически определяемыми процентными ставками.

Compound – протокол на блокчейне Эфириума, формирующий валютный рынок, представляющий из себя пул активов, где процентные ставки определяются методом на базе спроса и предложения актива. Поставщики (и заёмщики) активов ведут взаимодействие впрямую с протоколом, зарабатывая (и выплачивая) плавающие проценты, без необходимости договариваться с контрагентом о критериях, таковых как срок, ставка либо залог.

Compound был анонсирован в январе 2018 г. в посте Роберта Лешнера под заголовком «Введение в Compound – протокол валютного рынка». Он получил посевное финансирование на $8,2 млн от a16z, Coinbase Venture, Bain Capital, Polychain и др. в мае 2018 г. Уайтпейпер размещен в июне 2018 г.

В базе протокола Compound лежит автоматический валютный рынок, состоящий из кредиторов и заёмщиков. Процентные ставки определяются динамически исходя из спроса и предложения.

Заместо того чтоб кредиторы и заёмщики вели переговоры о критериях и ставках, протокол Compound употребляет модель, которая находит сбалансированную процентную ставку на базе спроса и предложения. Согласно экономической теории, процентные ставки («стоимость» средств) должны зависеть от спроса. Когда спрос маленький, ставки также должны быть низкими, и напротив. Коэффициент использования U для всякого рынка a соединяет воединыжды спрос и предложение в одну переменную:

Юзеры могут заносить токены (к примеру, ETH), чтоб зарабатывать проценты.

Используя токены в качестве залога, юзеры также могут получать займы, обретая «кредитоспособность».

Возлагаем надежды, что сейчас читатели лучше представляют для себя, что такое DeFi. DeFi открыли новое огромное направление исследовательских работ автономных денежных систем, но пока что эта область ещё не достаточно исследована.

Возлагаем надежды, вы будете так же воодушевлены, как и мы, обещанными базовыми переменами в том, как люди представляют для себя деньги и экономику.

Вы постоянно сможете поблагодарить переводчика за проделанную работу: BTC: 3ECjCH5tPoyDCqHGCXfiiiLZQ3tVGzCSxB ETH: 0xf45a9988c71363b717E48645A412D1eDa0342e7E

Author: Anonim