Добывая данные

Пока эффект головокружения от обвала рынка рассеивается и пыль потихоньку оседает, Бен Лилли, ведущий спец Jarvis Labs, продолжает собственный поиск новых и не до конца обработанных иными участниками данных, тех, что могут посодействовать разобраться в рыночной ситуации, избежать повторения ошибок либо впору увидеть предупреждающие сигналы.

Для затравки я желаю обратиться к твиту Сэма Трабукко из Alameda Research. Вчера он писал, что вторничная акция распродажи была похожа на акцию распродажи имени Илона Маска в весеннюю пору этого года.

The past week looked a lot like this!
— high premia, all across the board
— OIs of big perps (especially Binance) growing quickly
— all while the market rallies

— Sam Trabucco (@AlamedaTrabucco) September 8, 2021

@AlamedaTrabucco:

Прошедшая неделька почти во всем смотрелась весьма похоже:

– высочайшие премии по всему рынку;

– резвый рост открытого энтузиазма по пожизненным фьючерсам на наикрупнейшие криптовалюты;

– все на фоне возрастающего рынка.

Но по сути я не считаю, что это достаточное разъяснение.

Во-1-х, вот ставки финансирования по пожизненным свопам… Тут всё не так плохо.

Вот так, к примеру, выглядели ставки финансирования в апреле – мае этого года:

Есть некая разница, беря во внимание, что у рыночного максимума ставки финансирования, как видно на втором графике, достигали 0,4, либо 1,2% в денек, другими словами наиболее 400% годичных.

Так что на данный момент трейдеры не платили так большенный премии за удержание собственных лонгов.

Естественно, способность новейшего открытого энтузиазма влиять на спотовую стоимость BTC равномерно слабела. К счастью, ребята из IntoTheBlock превратили мой твердый рисунок в наиболее проработанный конечный продукт (хотя не понимаю, было ли это и по правде соединено со мной).

На диаграмме ниже показано отношение открытого энтузиазма к капитализации рынка. По мере роста голубой полосы (открытый энтузиазм) новейшие открываемые позиции не приводят к росту капитализации в той же мере, как до того.

Направьте внимание, что эта логика проявляется больше на бычьем рынке с возрастающими ставками финансирования (что по большей части и наблюдалось на крипторынке в крайнее время). Красноватыми прямоугольниками выделены периоды роста открытого энтузиазма с наименьшим воздействием на стоимость (на зеленоватый не обращайте внимания).

Диаграмма гласит нам о том, что трейдеры в эти периоды открывали новейшие позиции, но это меньше влияло на спотовые цены. Так что частично Сэм в собственном твите выше был прав.

Но что меня по сути заинтересовывало, так это сопоставление с деньком листинга Coinbase. Вот почему я вспомянул о мистере Трабукко. В мае он написал хороший тред (к огорчению, не могу на данный момент отыскать ссылку) о том, что предшествовало большой вешней акции распродажи на крипторынке.

Основная идея там состояла в том, что ко деньку начала торговли акциями Coinbase рынок начал проявлять признаки истощения. И к тому моменту рынок биткойна уже некое время рос весьма очень.

С сиим тяжело спорить. Но я думаю, что на это можно поглядеть и мало под остальным углом, что мне дал подсказку один знакомый, управляющий своим фондом.

В апреле, когда рынок достигнул пика и состоялся листинг Coinbase, это было принципиальное переходное событие. Другими словами такое событие, в каком криптоиндустрия перебегает некоторый предел, Рубикон, по направлению к нормальному миру.

Аналогичное переходное событие было и в декабре 2017 года, когда Чикагская товарная биржа (CME) начала торговлю фьючерсами на биткойн. Как и в случае с листингом Coinbase, курс биткойна в тот денек обрушился, завершив формирование верхушки.

Но перенесемся в наши деньки.

Мы лицезрели огромную акцию распродажи NFT в аукционном доме Sotheby’s. И хотя это было не 1-ое схожее событие для обычных аукционных домов, оно было неповторимым.

На продажу было выставлено больше 100 NFT со тоскующими мортышками и некий собакой. Аукцион стартовал 2 сентября. И в неком смысле это не было похоже на разовое событие, как продажа NFT Beeple либо криптопанков. Это больше походило на открытие новейшего рынка, как пуск фьючерсов на биткойн на CME либо листинг COIN.

Но что молвят нам данные? Давайте поглядим…

В преддверии NFT-аукциона Sotheby’s рынок NFT был в эйфории. Всего за некоторое количество дней до начала этого действия было продано NFT на сумму наиболее $267 млн. Рекорд. Эта сумма как и раньше является верхушкой для этого рынка.

Курс ETH/USD (лог. шкала) (зеленоватая кривая) и дневной размер продаж NFT (желтоватая кривая). Данные разлюбезно предоставлены nonfungible.com

С того денька активность на рынке NFT начала понижаться. А 2 сентября резко сократилось количество активных кошельков — в денек старта аукциона Sotheby’s.

Курс ETH/USD (лог. шкала) (зеленоватая кривая) и количество активных адресов в день (малиновая кривая)

С началом понижения продаж NFT снизилась и общая активность на рынке. На графике ниже видно, что вышло с курсом эфира к биткойну опосля начала аукциона. Он просел.

График выполнен в TradingView

Достаточно любопытно. Изменение активности на рынке NFT совпадает с переменами на крипторынке в целом. И опосля недавнешней активации в Эфириуме EIP-1559 стоимость токена ETH стала наиболее чувствительной к уровню его базисной активности. Чем частично может разъясняться просадка в ETH/BTC сразу со понижением активности на рынке NFT.

Но больше смысла падении проявляется, если сопоставить активность рынка NFT с биткойном. Припоминаю, что с биткойном мы уже лицезрели, как рост открытого энтузиазма начинает оказывать меньше воздействия на стоимость (график ниже).

If we get a break higher here on BTC, eyes on how much OI opens up relative to change in price. If price doesn't rise much while OI climbs higher, then its impact on price movements are becoming less impactful. pic.twitter.com/aMLiJwIUy1

— Ben Lilly (@MrBenLilly) September 3, 2021

@MrBenLilly:

Если BTC тут прорвется выше, то необходимо направить внимание на изменение открытого энтузиазма по отношению к росту цены. Если стоимость не очень отреагирует на рост открытого энтузиазма, означает, его воздействие на ценовые движения цены становится наименее значимым.

В отличие от почти всех ончейн-аналитиков, я не лицезрел недочета в медвежьих сигналах в блокчейн-метриках, как можно осознать по этому моему посту.

Ликвидность также начала иссякать.

Чтоб разъяснить крайнее, давайте поглядим на график наших друзей из Material Indicators. Он указывает, какой размер ликвидности находится в границах 30% от текущей цены биткойна на тот либо другой денек.

Начать с того, что в течение ралли февраля – апреля сторона покупки (зеленоватая линия) начала выдыхаться. И перед падением размера ликвидности со стороны реализации (красноватая линия) значительно перевешивал ликвидность со стороны покупки, другими словами продавцов было больше, чем покупателей.

И как вы сможете созидать, в крайнее время ликвидность со стороны реализации опять затмила ликвидность покупки. Лишь в сей раз ликвидность покупки свалилась существенно.

Потом мы можем сравнить данные о открытом интересе, медвежьих факторах в блокчейн-метриках и ликвидности с поведением нашего старенького знакомого Пабло (наше условное имя для 1-го из больших китов, за которым мы в Jarvis Labs издавна и продуктивно смотрим), который, естественно, был должен себя проявить.

Он был одним из больших «медведей», сражавшихся против больших «быков» у верхушки рынка. И в крайнее время он временами обнаруживал себя то тут, то там начиная с $42 тыс.

Повышение его активности я рассматриваю как один из возможных сигналов к тому, чтоб внимательнее приглядеться к ситуации на рынке на предмет понижения собственных рисков и некой фиксации прибыли. Это часть моего анализа, касающаяся отслеживания кошельков.

Итак, подводя результат для биткойна… Технический анализ, блокчейн-метрики, ликвидность рынка и поведение обычно отслеживаемых нами кошельков — все эти причины подают медвежий сигнал. Наложим на это сокращение рынка NFT — и бум! Тренд изменяется.

По сути даже с утра в денек падения мы отследили транзакцию, соответствующую для тех моментов, когда вот-вот покажется возможность для «покупки на понижении».

Лишне гласить, что к тому моменту было уже достаточно много переменных, которые, накладываясь друг на друга, делали условия для резвого разворота.

Заглядывая вперед

Хорошо, сейчас, когда мы мало осмыслили прошедшее, как насчет грядущего? Вот где мы находимся исходя из убеждений структуры рынка…

Если рынок сформирует наименьший минимум (<$43 тыс.), то возможность узреть бычье ралли в конце 2021 года представляется мне весьма маленькой. На графике ниже это будет означать, что стоимость заходит в зону, разделяющую рынок быков и рынок медведей. При закрытии ниже этого уровня рынок перейдет в медвежью фазу уже на сто процентов.

График выполнен в TradingView

Это что касается технического анализа.

Что касается ончейн-данных, мне любопытно узреть, как держатели наиболее «зрелых» монет отреагируют на такое поведение цены. Розовым цветом ниже обозначены монеты, не перемещавшиеся в течение 1–3 лет.

В 2017 году посреди таковых монет наблюдался большенный скачок продаж, когда их обладатели сочли, что ралли подошло к концу. В 2013 было два периода продаж, предшествовавших самым огромным понижениям цены.

Так что одного метода интерпретировать эти данные я пока не вижу. Но если идет речь о повторении сценария 2013 года, то продажа старенькых монет на фоне ценового ралли быть может предвестником существенных проблем для рынка.

Если же ждать картины, напоминающей в основном 2017 год, то точно нам необходимо узреть наиболее активные реализации старенькых монет, до этого чем констатировать окончание бычьего цикла.

По сути мне есть еще что добавить насчет этого типа анализа, но я думаю вынести это в отдельную статью о HODL-волнах.

А пока сосредоточимся на ставках финансирования по фьючерсам и пулах ликвидности. При резвом переломе в настроениях рынок временами охотится за чрезвычайно медвежьим позиционированием, вытесняя поздние недлинные позиции.

Когда этот сценарий охоты за легкой добычей будет разыгран, мы увидим, как будет смотреться структура рынка. Если шорт-сквиз будет довольно мощным, мы можем получить очередной подход к $53 тыс. Если нет, то в моем осознании это будет значимым поводом для беспокойства.

 

БитНовости отрешаются от ответственности за любые вкладывательные советы, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают только личное представления создателя и респондентов. Любые деяния, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, связаны с риском утраты инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете вкладывательные решения взвешенно, трепетно и на собственный ужас и риск.

Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!
Делитесь вашим воззрением о данной нам статье в комментах ниже.

Author: Anonim