Как твердые меры Китая отражаются на ончейн-показателях Биткойна

В новеньком обзоре аналитик Уилл Клементе разбирает текущую ситуацию на рынке биткойна при помощи ончейн-метрик, отделяя сигнал от шума.

Надеюсь, неделька была вам успешной. Еще одна неделька в горизонтальном тренде для биткойна, и сейчас он торгуется в спектре $30–40 тыс. уже наиболее 6 недель. Давайте поглядим, какие конфигурации эта неделька принесла в ончейн-метриках. Надеюсь, для вас понравится.

Вот некие главные выводы:

  • Биткойн продолжает увеличивать значительную базу капитала меж $32 тыс. и $40 тыс. В текущем спектре было перемещено наиболее 15% выпущенных в воззвание BTC.
  • Среднесуточный хешрейт продолжает понижаться, в моменте достигнув самого низкого уровня с 2019 года. Интервал меж блоками достигал >23 минут, выпуск новейших монет замедлился, в наиблежайшие некоторое количество дней произойдет корректировка трудности.
  • Изменение незапятанной позиции майнеров гласит о умеренных продажах (которые, по-видимому, могут разъясняться миграцией майнеров из Китая).
  • Наиболее юные монеты продолжают распродаваться, прямо до больших в истории Биткойна незапятнанных убытков (в баксовом выражении) в день.
  • Как и раньше не наблюдается притока новейших «китов», но количество розничных инвесторов жестко вырастает (разглядим тщательно).
  • Повторное скопление длится (разглядим тщательно).
  • Динамика потока капитала на биржевых адресах нейтральная, что можно расценивать как положительный признак.
  • Капитал продолжает медлительно перетекать из стейблкойнов в рынок.
  • W-образное восстановление числа новейших юзеров продолжилось, раз в день в сеть Биткойна приходит наиболее 36 000 новейших субъектов.

Беря во внимание, сколько времени мы провели в текущем спектре, сейчас в этом бычьем рынке сформировалась точная 3-я по ончейн-объему зона: в спектре $32–40 тыс. было перемещено уже 15,91% валютной массы Биткойна.

Распределение реализованной цены UTXO

Одним из самых обсуждаемых явлений в связи с Биткойном в крайнее время сделалось резкое падение скорости хеширования сети. Хешрейт продолжает понижаться, с весьма маленьким отскоком в среду 28 июня. 27-го числа он падал до самого низкого уровня с конца 2019 года. Невзирая на некие малозначимые последствия, сеть продолжает работать, как работала постоянно и как постоянно будет работать. Давайте взглянем на некие из этих незначимых последствий, которые падение хешрейта оказало на протокол Биткойна.

Средний хешрейт Биткойна

Во-1-х, средний интервал меж блоками достигнул несравненно больших исторических уровней. В моменте на данной недельке средний интервал меж блоками достигал 23,3 минутки, по сопоставлению с обыкновенными 10 минутками. Это значит, что давно ожидаемая корректировка трудности займет чуток больше времени, чем обычно, но обязана произойти в воскресенье 3 июля.

Средний интервал меж блоками

Эмиссия новейших BTC из-за этого сократилась, а означает, майнеры получают меньше субсидий блока, чем ранее. В прошедшее воскресенье (27 июня) это значение опускалось до 362 нововыпущенных BTC, притом что ожидаемый размер выпуска новейших монет опосля прошлогоднего халвинга составляет 900 BTC/день. Это, естественно, возвратится к норме опосля корректировки трудности.

Биткойн: количество выпускаемых монет

Из-за этого, в сочетании со понижением цены, значение коэффициента Пуэлла — дневной размер выпуска BTC, деленный на 365-дневную скользящую среднюю выпуска (в баксовом выражении), — снизилось до «зоны покупки». Исторически каждый раз, когда коэффициент Пуэлла опускался в эту зону, это было хорошее время для скопления BTC. В числе примеров минимумы медвежьих рынков 2012, 2015, 2018, также обвал в марте 2020 года (COVID).

Коэффициент Пуэлла

И очередное замечание насчет майнеров. Обширно всераспространено мировоззрение о том, что майнеры сыграли огромную роль в падении рынка в крайние несколько недель, так как предположительно им нужно было реализовать BTC, чтоб покрыть расходы на миграцию из Китая. Но по данным Glassnode, с мая майнеры уменьшили свои припасы на ₿5269. Большая часть этих продаж пришлась на начало июня, и это совсем не то количество, которое рынок биткойна не мог бы просто переварить.

Баланс адресов майнеров (все майнеры)

Большая часть продаж как и раньше поступает от короткосрочных держателей, включая крупную капитуляцию на данной недельке со стороны сравнимо «юных» субъектов сети. Смотря на SOPR для короткосрочных хозяев — индикатор, измеряющий прибыль, которую приносят монеты, — в пятницу 25 июня эти субъекты сети распродавали свои монеты с большенными убытками. Это понижение STH-SOPR полностью сравнимо с иными наикрупнейшими просадками в истории Биткойна, уступая лишь двум эпизодам на медвежьем рынке 2018 и, естественно, обвалу в марте 2020 года.

SOPR для короткосрочных хозяев

В баксовом выражении это был денек самых огромных реализованных убытков в истории Биткойна, превзошедший предшествующий рекорд, установленный в мае. В общей трудности было реализовано $4 456 786 884 убытков.

Незапятнанная реализованная прибыль/убыток

Я слышал мировоззрение о том, что за акцию распродажи крайних недель несут ответственность основным образом розничные инвесторы, но, судя по ончейн-данным, это не так. Маленькие инвесторы продолжают жестко увеличивать свои позиции. Хотя баланс, удерживаемый таковыми субъектами (0,001–1 BTC), постоянно имеет тенденцию к повышению, сегодняшний рост имеет наиболее резкую, чем обычно, линию движения. Вообщем, стоит обмолвиться, что я виду лишь ончейн-данные и не могу судить о внутрибиржевых потоках капитала.

Размер предложения BTC, удерживаемого субъектами сети с балансом 0,001–0,01 BTC (красноватая кривая), 0,01–0,1 BTC (зеленоватая кривая) и 0,1–1 BTC (голубая кривая)

А так смотрится итоговое изменение позиции в разных когортах юзеров за период с 5 июня по 1 июля:

  • розничные юзеры либо «креветки» (0,001–1 BTC): +4396 BTC;
  • крабы (1–10 BTC): +14 942;
  • осьминоги/рыбы (10–100) BTC: +15 705;
  • дельфины/акулы (100–1000 BTC): -17 374;
  • киты/мегакиты (1000–10 000 BTC): -27 037.

Так что в целом кажется, что наиболее маленькие субъекты сети интенсивно приобретают, в то время как наиболее большие юзеры уменьшают свои позиции. Если поглядеть на возраст продаваемых монет по таковым метрикам, как CDD (койн-дней разрушено), Dormancy (коэфф-т времени простоя монет), ASOL (ср. срок жизни потраченного выхода) либо Liveliness («живость»), в купе с данными по когортам, то представляется, что «юные киты» за крайний месяц продали больше всего. Давайте сосредоточимся на китах, которые, естественно, являются той когортой, которая в большей степени движет рынком. Количество новейших китов продолжает сокращаться, эту тенденцию мы смотрим уже несколько недель.

Количество субъектов сети с балансом ≥1 тыс. BTC

Из всего произнесенного можно заключить, что подавляющее большая часть этих новейших юзеров Биткойна приходится на «розницу», беря во внимание, что число китов сокращается, маленькие участники в среднем приобретают, а киты продают. Любопытно было бы выяснить, какая часть новейших юзеров приходит из государств Латинской Америки. Прирост новейших юзеров Биткойна опять превысил 34 тыс./день. Помните, что идет речь не о адресах, но о субъектах в блокчейне, определяемых при помощи эвристических способов.

Незапятнанный прирост субъектов сети (14-дневная MA)

Что касается повторного скопления, индикатор конфигурации неликвидного предложения как и раньше находится в зеленоватой зоне, а коэффициент ликвидного предложения, сделанный при участии Willy Woo, продолжает расти. Оба этих индикатора указывают на одно и то же: предложение продолжает стекаться к неликвидным субъектам сети. Вот, на мой взор, отменная аналогия: по поверхности разлилось огромное количество воды, и на данный момент рынок равномерно добавляет бумажные полотенца. Скорость прибавления картонных полотенец представлена наклоном в коэффициенте ликвидного предложения, но если не случится новейшего разлива (капитуляции, в какой большенный размер новейшего предложения станет ликвидным), то в конечном счете разлитая жидкость (распродаваемые монеты) будет абсорбирована «сильными руками». С учетом произнесенного можно ждать, что рынок продолжит двигаться в рамках спектра до того времени, пока это повторное скопление не будет завершено.

Изменение неликвидного предложения BTC

Потоки капитала на биржевых адресах на нынешний денек тоже продолжают горизонтальное движение, что, на мой взор, является положительным признаком, так как тоже свидетельствует о накоплении.

Баланс биржевых биткой-адресов (все биржи)

В итоге я оставил коэффициент предложения стейблкойнов (Stablecoin Supply Ratio, либо SSR), осциллятор, сделанный Willy Woo. Этот индикатор указывает, что капитал продолжает медлительно ворачиваться из стейблкойнов в рынок. Это восстановление припоминает хоть какое другое большое падение цены BTC со времени возникновения первых стейблкойнов, включая конец 2018, конец 2019, также март и сентябрь 2020 года. Очередной признак восстановления рынка.

Коэффициент предложения стейблкойнов

На этом сейчас все. С нетерпением жду последующей недельки и последующего обзора. Всем добротных выходных!

 

Статья не содержит вкладывательных советов, все высказанные суждения выражают только личные представления создателя и респондентов. Любые деяния, связанные с инвестициями и торговлей на рынках, связаны с риском. Подходите к принятию собственных решений трепетно и без помощи других.

Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!
Делитесь вашим воззрением о данной статье в комментах ниже.

Author: Anonim