Курс евро достиг 100 рублей. Стоит ли ожидать большего роста?
Доллар поднялся выше 92,5 рубля, за месяц прибавив около 11 руб. Юань достиг отметки 12,79 рубля.
По всем основным валютам российской внешней торговли корреспондент значения стали рекордными с конца марта 2022 г.. Столь сильное ослабление рубля стало неожиданностью для большинства аналитиков. Даже в начале лета не ожидали увидеть доллар дороже 83-84 рубля в конце июня. Однако в текущих условиях эксперты делают ставку на продолжение тенденции.
У меня была цель 90 рублей за доллар на август, но сейчас мы ее перевыполнили. 100 рублей за доллар в ближайшие полтора месяца мне кажется слишком много, мне до сих пор кажется 95. Но, с другой стороны, летние месяцы у нас традиционно достаточно неспокойные, и я не исключаю такого сценария.
За год курсы евро и доллара выросли более чем в полтора раза, юань укрепился меньше, но это связано с обесцениванием его курса по отношению к доллару. Проблемы у рубля начались в декабре 2022 года после введения санкций в отношении российской нефти. С тех пор российская валюта является одной из худших в мире по курсовой динамике.
В конце июня на ситуацию повлиял и мятеж ЧВК Вагнера, завершившийся однодневным маршем на Москву. В результате даже конец финансового периода не смог поддержать рубль.
Однако основным фактором, влияющим на российскую валюту при действующих ограничениях ЦБ (максимальная сумма изъятия валюты, запрет на снятие денег и евро со счетов), остается соотношение импорта и экспорта в денежном выражении. Последние зависят в основном от нефтегазовых доходов, и они постепенно снижаются.
526,8 млрд руб.
Этот объем стал минимальным с февраля 2023 года, тогда как год назад в бюджет поступило на 190 млрд рублей больше. Даже резкое сокращение платежей нефтедобытчикам по демпферному механизму — со 103,5 млрд в мае до 78,6 млрд — не смогло исправить ситуацию.
В то же время Минфин вдвое сократил продажу юаней по госбюджету. С 7 июля по 4 августа ежедневные продажи составят всего лишь эквивалент 1,7 млрд рублей.
Аналитики отмечают, что без административного вмешательства в той или иной форме сложно найти позитивные факторы для рубля. Пока регулятор не видит рисков для финансовой стабильности. Хотя в то же время вице-президент Банка России Алексей Заботкин предупредил о возможности налогов держать инфляцию под контролем.
Мы видим, что баланс рисков все больше смещается в сторону проинфляции.
В любом случае возможность ЦБ влиять на курс рубля путем повышения или понижения курса остается под вопросом. Год назад, когда на фоне рекордных доходов от нефти и газа проблемой был избыточный курс рубля, ужесточение денежно-кредитной политики ситуацию не исправило. Теперь возможный спрос на более профессиональные российские ценные бумаги не может компенсировать нехватку долларов для импорта.
С августа Россия пообещала сократить экспорт нефти на 500 000 баррелей в сутки, чтобы поддержать цены на нефть. Однако мировые котировки слабо отреагировали на это заявление, и если ситуация не изменится, то нефтегазовая выручка продолжит снижаться.
При этом стоимость импорта постепенно увеличивается. С весны российские транспортные компании жалуются на ужесточение сроков перевозок через Казахстан, Армению и Турцию. Американские и европейские власти в последние месяцы сосредоточились на применении уже действующих санкций, что сделало обходные маршруты более дорогими.
Ситуация в газовой отрасли по-прежнему неясна. По данным Refinitiv Eikon, по итогам первого полугодия объемы экспорта сжиженного природного газа (СПГ) из России сократились на 9,4 процента, до 14,4 млн тонн, и такая ситуация была вызвана снижением продаж топлива в Азии. . , то есть в дружественные страны, а не в Европу. Таким образом, рассчитывать на приток иностранной валюты в газовую отрасль сложно.
Для укрепления рубля ЦБ может использовать ряд административных мер. Например, усилить контроль за выводом капитала, вернуть ограничения на него или ввести обязательную продажу заработанного в обмен. Экономист, профессор Высшей школы экономики Евгений Коган считает, что в ближайшее время регулятор попытается повлиять на рынок, чтобы не допустить паники и смягчить негативные последствия для бизнеса. При этом доводы о пользе для бюджета от слабого рубля он считает как минимум спорными.
Вместе с ростом налоговых поступлений за счет девальвации, с другой стороны, есть шанс добиться замедления деловой активности, снижения инвестиций, стагнации экономики, что может ударить лишь по налоговым поступлениям и, как следствие, по доходам бюджета. . .
Оценки аналитиков не учитывают некоторые возможные обстоятельства, связанные с геополитикой, санкциями или другими вопросами. Они связаны с текущими тенденциями, сформировавшимися за последние полгода. Представители бизнес-сообщества также склоняются к тому, что нельзя ожидать укрепления рубля, и предупреждают о росте цен на отдельные категории товаров – автомобили, электронику, бытовую технику из-за удорожания готового импорта. изделия и комплектующие.
