Опционы как хедж против рисков DeFi-рынков

Во время сентябрьского падения крипторынков юзеры DeFi оказались как раки в бурлящей воде. При резком понижении цены залогового актива капитал DeFi-фармеров находится на грани ликвидации, и большая часть из их этого даже не понимает.

В случае очередной волны акций распродажи мы с вами с большенный вероятностью можем стать очевидцами лавины ликвидаций в DeFi-активах. Для новейших юзеров DeFi это станет первым принципиальным уроком о рисках, связанных с сиим классом активов.

На сей день юзеры DeFi не полностью понимают степень риска и леверидж, используемый к их заблокированному капиталу. Они уже больше не попросту ходлеры, и управлять своим счетом им стоило бы как открытой маржинальной позицией. На сей день большая часть DeFi-фармеров – как шофер обыкновенной легковушки, которого посадили за руль болида Формулы-1. Он просто к этому не подготовлен. Единственная разница состоит в том, что юзеры DeFi могут даже не обдумывать, что посиживают за рулем гоночного болида.

Это ставит значимые суммы капитала под опасность ликвидации при понижении цены залогового актива, создавая условия для ценовых движений как в марте 2020 года. Для ходлеров – тех, кто не ведет торговлю интенсивно на рынке – это неоптимальные условия. Для трейдеров это делает отличные способности.

Но действительность такая, что большая часть криптотрейдеров не готовы распознать этот рыночный тренд. Неповторимое свойство DeFi-активов заключается в том, что фактически все деяния с ними выполняются вне бирж. Там нет стаканов ордеров и соотношения открытых длинноватых и маленьких позиций. Инструменты для наиболее четкого предупреждения коррекций рынка лишь разрабатываются. И пока эти разработки так новы, 1-ая волна трейдеров, применивших эти способы и техники, сумеет пожать самые большие плоды. Цель данной для нас статьи – показать для вас уже имеющиеся для этого способности.

Давайте попытаемся пролить незначительно света на состояние рынка через призму DeFi – что это значит для поведения цены базисных криптоактивов и как трейдеры могут извлечь прибыль из имеющегося сочетания причин.

Сцена готова

За крайний месяц с маленьким в DeFi было переведено наиболее 2,5 ETH и 50.000 BTC. Наиболее наглядно это можно узреть на диаграммах DeFi Pulse ниже.

На первом графике показан рост заблокированных в DeFi эфиров с 4,5 до фактически 7 миллионов. На момент написания статьи эта цифра находилась на уровне чуток выше 6 миллионов ETH, потенциально заблокированных в DeFi-контрактах.

На втором графике показана сумма заблокированных в DeFi-контрактах BTC. Тренд аналогичный. И за крайние 30 дней исследуемого периода эта цифра выросла на ~50.000 BTC.

Это значимый прирост за маленький просвет времени. И совместно с ним цены BTC и ETH достигнули годичных максимумов.

Практически средняя стоимость ETH за крайние 30 дней перед сиим пиком составила $402. В крайний раз ETH находился на этом уровне в июле 2018 года. Средняя стоимость биткойна за этот же период составила около $11.500. В крайний раз такое наблюдалось более одного года вспять.

Говоря о DeFi, принципиально осознавать, что, когда идет речь о фарминге дохода, активы по большей части остаются заблокированными в смарт-контрактах, чтоб юзеры могли взять заем под их залог. Это дозволяет заемщикам сгенерировать доходность, превосходящую процентную ставку по займу, либо попробовать достигнуть такого же результата методом торговли с заемным капиталом.

Это может быть благодаря залогу. Как следует, до того времени, пока стоимость заблокированных средств превосходит сумму займа, все отлично. И обычно эта стартовая стоимость заблокированного залога составляет 200 и наиболее процентов от суммы займа. Другими словами активы в залоге стоят вдвое больше суммы займа.

По другому говоря, такая мера риска, принимаемого юзерами DeFi в отношении собственных заблокированных криптоактивов. Так как стоимость заблокированных активов при падении, к примеру, цены ETH понижается, то понижается и коэффициент обеспечения выданных займов. Конкретно тут вступает в игру все то, о чем я давал информацию выше, и ситуация начинает принимать увлекательный оборот.

Для наглядности давайте разглядим пример: если юзер заносит 10 ETH по стоимости $402, то при коэффициенте обеспечения 200% он может получить под этот залог $2010.

Но когда стоимость ETH падает с $402 до $300, соотношение цены залога к сумме займа составляет уже не 200%, а 149%. А когда это соотношение снизится до ~113% (стоимость залога при всем этом будет составлять около $2275), заложенные в DeFi-контракте 10 ETH могут быть ликвидированы.

Исходя из данной для нас арифметики, это произойдет, когда стоимость снизится до $227. Это значит, грубо говоря, что упомянутая выше сумма в 2,5 миллиона ETH будет продана на рынке, если стоимость ETH достигнет $227.

Тут принципиально держать в голове, что:

Во-1-х, сентябрьское падение с $490 до $310 заняло всего некоторое количество дней. Во-2-х, ликвидации не начнутся ровно на отметке $227. На этом уровне мы доберемся до главный части средств, заблокированных в DeFi-контрактах. Практически активы, заблокированные с коэффициентом обеспечения 200% поблизости пика в $490, не были затронуты крайним падением. До их дело дойдет при стоимости ETH около $280.

И тем не наименее мы уже успели узреть самое начало волны таковых ликвидаций.

По данной для нас ссылке можно поглядеть ликвидации на платформе MakerDAO – исторические данные и обновления в настоящем времени. Направьте внимание на несколько страничек ликвидаций от 5 сентября, когда стоимость достигнула крайних на нынешний денек минимумов.

Итак вот это только слабенький блик того, что может произойти, если стоимость двинется ниже. На ценовых уровнях ниже $280 трейдерам стоит ждать лавины принудительных продаж, связанных с ликвидацией на открытом рынке DeFi-контрактов.

И хотя необязательно все 2,5 ETH либо 50.000 BTC заблокированы конкретно в смарт-контрактах MakerDAO, большая часть этих монет заблокирована конкретно в их. К примеру, yETH, одно из более фаворитных хранилищ Yearn.finance, заходит в топ-10 больших пулов капитала на MakerDAO. Вся соль ситуации в том, что большая часть юзеров не понимает этого риска.

Конкретно потому лавина принудительных продаж является настоящим риском и делает почву для брутальных ценовых движений.

Что с сиим созодать

Ландшафт криптосферы изменяется. Новейшие DeFi-продукты выводятся на рынок любой денек, привлекая волну бывших ходлеров. В сути, эти продукты делают рынок, на котором юзеры уже не попросту пользуются спотовым кредитным плечом, но употребляют заместо этого собственные активы.

Это значит, что сам рынок переживает сдвиг, при котором большее число криптоактивов употребляется с кредитным плечом. И как вы сможете знать (либо нет), с бóльшим кредитным плечом приходит и бóльшая волатильность.

Несколько упрощая, это можно сопоставить с движком кара. По мере роста мощности и остальных модификаций, он сумеет резвее доставить машинку из точки А в точку Б, но в то же время наиболее высочайшие скорости предполагают наиболее высочайшие опасности. На огромных скоростях даже маленькие выпуклости на дороге либо влажный асфальт могут приводить к смертельным трагедиям. Так же и на рынке: если рыночные инструменты разрешают генерировать больше прибыли на любой бакс конфигурации цены ETH либо BTC, риск твердых аварий увеличивается.

Однодневное понижение цены – это уже больше не попросту нехороший денек, это может означать фактически полную утрату капитала. Вот почему принципиально держать в голове о мерах сохранности.

Так что могут сделать трейдеры, чтоб предвидеть и обогнать еще одно движение в этом меняющемся ландшафте? Либо как им повысить сохранность собственных средств, сразу увеличив доходность средством DeFi?

1-ое – расширьте собственный инструментарий

Метрики, к которым привыкло большая часть трейдеров, больше не будут настолько же надежными, что и ранее. Торговые объемы и количество транзакций на DeFi-платформах вырастают денек ото денька. Уровни ликвидаций, позиции с плечом, прибыль и убытки больше не ограничиваются наикрупнейшими централизованными биржами.

Это также значит, что приток и отток криптовалют с бирж больше не дают целостной картины давления покупок либо продаж на стоимость актива. Потому трейдерам необходимо применять инструменты, обрабатывающие торговые объемы децентрализованных бирж, доходность разных активов, уровни ликвидаций по DeFi смарт-контрактам и даже состояние мемпула сети – крайний фактор уникален тем, что рост количества неподтвержденных транзакций либо перегрузка сети могут приводить к наиболее значимым колебаниям цены.

2-ое – используйте деривативы

Повышение волатильности открывает новейшие способности. Это мечта хоть какого трейдера. Когда стоимость почаще и посильнее двигается ввысь либо вниз, это делает больше способностей для извлечения прибыли. С иной стороны, повышение амплитуды ценовых колебаний значит, что возможность утраты позиции, даже при правильном входе в нее, увеличивается. И это весьма противный опыт.

Конкретно потому почти все трейдеры начинают применять опционы. Они разрешают трейдерам извлекать выгоду из данной для нас волатильности, гарантируя, что тех не вышибет из уместно открытой позиции. Это обычный метод повысить шансы на успешную сделку.

Но опционы могут быть полезны не только лишь трейдерам. Криптоинвесторам, исследующим способности DeFi, тоже стоило бы пошевелить мозгами о использовании опционов для хеджирования рисков.

К примеру, если новейший проект обещает доходность наиболее 200% по ETH, юзер мог бы «застраховать» собственный капитал от утраты средством покупки пут-опциона. Это позволило бы ему восполнить убытки, которые он может понести в случае ликвидации залога. Естественно, это может отнять от доходности несколько процентных пт, но это дозволяет DeFi-фермерам изучить наиболее рискованные проекты и выделять для DeFi больше капитала, не жертвуя при всем этом сохранностью.

Пример:

Если DeFi-пользователь считает возможной 13% утрату капитала при размещении 100 ETH под залог с коэффициентом обеспечения 200% при стоимости $402, то он может приобрести соответственное количество пут-опционов. Если стоимость ETH двинется до уровня ликвидации около $300, то на любой договор, приобретенный при стоимости $402, он получит по наименьшей мере $102 прибыли. Это, в свою очередь, дозволяет ему приобрести приблизительно 0,33 ETH на любой опцион.

При низкой [подразумеваемой] волатильности (IV) стоимость пут-опционов «около средств» по истечении 2-ух месяцев составляет приблизительно 0,1 ETH. Это значит 0,23 ETH прибыли на любой пут-контракт.

Юзер, рискующий утратить 13 ETH из собственного капитала в 100 ETH, может хеджировать этот убыток. Если он купил пут-контракты на ETH с премией 0,1 ETH за договор и стоимость падает с $402 до $302, то его пут-контракты могут стоить по 0,23 ETH любой. И с договорами на сумму 5 ETH это равнозначно 50 договорам, либо возможной прибыли 11,5 ETH, что практически покрывает убыток от ликвидации залога по DeFi.

Этот маленькой сценарий иллюстрирует значимость управления рисками в DeFi и указывает пример того, как вы сможете хеджировать опасности DeFi-фарминга.

Значимость этого тяжело переоценить. Опционы можно применять как неплохой хедж против рисков DeFi-фарминга. Так что советую для вас ближе познакомиться с опционами до начала очередной брутальной акции распродажи на крипторынках.

 

Статья не содержит вкладывательных советов, все высказанные суждения выражают только личные представления создателя и респондентов. Любые деяния, связанные с инвестициями и торговлей на рынках, связаны с риском. Подходите к принятию собственных решений трепетно и без помощи других.

Делитесь вашим воззрением о данной для нас статье в комментах ниже.

Author: Anonim