Резкий рост доходности казначейских облигаций волнует экономистов. Но что это значит для Биткойна?

Стоимость золота стагнирует, но это не непременно плохо для «цифрового золота», Биткойна.

Корректировка цены BTC на данной нам недельке в очередной раз напомнила, что рынок не идет ввысь по прямой. Тем временем огромное внимание завлекает к для себя иная тема, а конкретно мощный рост доходности 10-летних муниципальных облигаций Соединенных Штатов.

В крайние недельки доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 35% до новейшего максимума в 1,44%, самого высочайшего уровня с момента глобального обвала в марте 2020 года.

Доходность казначейских облигаций отскочила от 60-летнего минимума Доходность 10-летних казначейских облигаций США, 1-недельный график. : TradingView

Доходность 10-летних казначейских облигаций за крайние недельки резко выросла, как это бывало в преддверии экономических спадов 2000 и 2008 годов. Исходя из прошедшего опыта, рост доходности по казначейским облигациям обычно считается признаком беспомощности экономики и может оказать существенное воздействие на почти все рынки.

Повышение доходности значит, что правительства должны платить больше по своим базисным муниципальным облигациям. Логично, что этот фактор, в купе с сегодняшней постковидной экономической ситуацией и рекордным муниципальным долгом, внушает беспокойство экономистам.

Но если разглядывать график выше исходя из убеждений технического анализа, это ралли все еще можно считать обыденным медвежьим ретестом прежнего уровня поддержки.

Отмечена на графике и предшествующая подобная попытка протестировать наиблежайшее очевидное сопротивление. История может повториться и в сей раз — в таком случае ставки вновь свалятся от уровня ~1,53%. Но за поведением ставок у этого уровня принципиально смотреть, так как прорыв его ввысь может оказать суровое воздействие на рынки.

Доходность муниципальных облигаций оказывает воздействие и на ипотечные рынки. Беря во внимание, что рынок недвижимости очень перегрет, а люди продолжают брать большие кредиты на покупку домов, увеличение процентных ставок может разорваться этот пузырь, подобно тому как это случилось в 2008 году.

Но доходность по облигациям влияет и на остальные рынки — так золото тоже нередко реагирует на эти конфигурации. Но, быть может, в сей раз все по другому? И как на эти потенциальные макроэкономические потрясения будет реагировать биткойн?

Ослабление бакса по отношению к биткойну Денежный индекс бакса США, 3-дневный график. : TradingView

Денежный индекс бакса (DXY) продолжает показывать слабость на фоне роста доходности казначейских облигаций, что, в общем, не плохая новость для биткойн-быков. Это свидетельствует о том, что инвесторы бегут от бакса в сторону наиболее рискованных и выгодных инвестиций, таковых как биткойн.

Исходя из убеждений технического анализа, DXY узрел медвежий ретест на отметке 91,50 пт, за которым последовало предстоящее понижение, как видно на графике выше. На данный момент происходит ретест 90 пт и основной вопросец состоит в том, удержится ли этот уровень в качестве поддержки.

BTC/USD в сопоставлении с DXY. : TradingView

Тем не наименее вопросец о том, оказывает ли рост доходности облигаций какое-либо прямое воздействие на стоимость биткойна, остается спорным, в особенности в крайние деньки. Меж тем, DXY нередко показывал оборотную корреляцию с ценой BTC, хотя в крайние месяцы эта тенденция слабеет (см. график ниже).

Корреляция доходности BTC с USD (сероватый график), индексом волатильности CBOE (желтоватый), золотом (зеленоватый) и S&P 500 (красноватый) за 90 дней. : Digital Assets Data

Опосля обвала рынков в марте 2020 года эта оборотная зависимость усиливалась прямо до сентября 2020 года — ослабление бакса каждый раз сопровождалось значимым ростом цены BTC.

Естественно, корреляция меж активами существует лишь до того времени, пока она не окажется нарушена, и почти все остальные причины — к примеру, реализации биткойнов майнерами либо китами, правительственное регулирование и т. д. — могут оказывать еще большее воздействие на стоимость BTC в короткосрочной перспективе.

Почему золото показывает слабость? Золото, 3-дневный график. : TradingView

Трехдневный график цены золота указывает верно выраженную корректировку с августа 2020 года. Что еще наиболее принципиально, рост доходности по казначейским облигациям и ослабление бакса не воздействовали на рынок золота так же очень, как на рынок биткойна.

Даже на фоне недавнешнего всплеска доходности люди не приобретают золото. По сути исторически золото никак не выигрывало от роста доходности по муниципальным облигациям — по последней мере, в короткосрочной перспективе — поэтому что наиболее высочайшая доходность делает облигации наиболее симпатичными для фондов — и для расчетов, и в качестве безрисковой инвестиции.

Но когда доходность по казначейским облигациям продолжает расти до наиболее больших уровней, неопределенность в экономике также растет, и инвесторы, обычно, начинают перебегать из бакса в золото как в неопасное убежище. Это происходило и в 1980-х, когда доходность казначейских облигаций достигнула 14% и стоимость золота также достигнула новейших рекордных уровней.

BTC играет все наиболее важную роль в макроэкономике

Пожалуй, в сегодняшней ситуации падение цен на золото быть может просто конкретной реакцией на увеличение доходности по денежным инструментам в целом. Но есть и иная возможность, что больше инвесторов выбирают «цифровое золото» заместо драгоценного сплава — не только лишь из-за наиболее высочайшего потенциала роста и, как следует, наиболее прибыльного дела риск/доходность, да и поэтому, что эти позиции еще проще устранить на цифровых торговых платформах.

11 August 2020, dotted blue line, US corporations led by $MSTR begin buying #bitcoin as a treasury asset. pic.twitter.com/LEMNzwqQru

— Willy Woo (@woonomic) February 25, 2021

@woonomic: 11 августа 2020 года (вертикальная линия) южноамериканские компании во главе с $MSTR начали брать биткойн в качестве казначейского актива.

Сейчас рыночная капитализация Биткойна как и раньше составляет всего 7–10% от капитализации золота, что снова подчеркивает большой потенциал роста BTC.

Таковым образом, вероятный макровывод состоит в том, что неуверенность рынков в отношении грядущего экономики и бакса вырастает, о чем свидетельствует и рост доходности 10-летних казначейских облигаций. Тем не наименее списывать сегодняшнюю корректировку цены BTC на эту макроэкономическую тенденцию пока рано, так как в криптовалютной игре есть и огромное количество остальных переменных.

В конечном счете рост доходности казначейских облигаций и ослабление бакса — это достойные внимания тенденции, за которыми стоит смотреть. Притом что Биткойн становится все наиболее принципиальным игроком в макроэкономической среде, стратеги JPMorgan Chase, к примеру, считают, что BTC может и продолжить и далее отъедать рыночную долю золота. Это, быстрее всего, приведет к еще наиболее высочайшей оценке биткойна за счет золота, в особенности в случае еще одного экономического кризиса.

В декабре 2020 года стратеги JPMorgan отметили:

«Принятие Биткойна институциональными инвесторами лишь началось, в отличие от золота, которое находится на еще наиболее поздних стадиях этого процесса. Если этот средне- и длительный тезис окажется верным, это обязано стать значимым сдерживающим фактором для цены золота в наиблежайшие годы».

 

Статья не содержит вкладывательных советов, все высказанные суждения выражают только личные представления создателя и респондентов. Любые деяния, связанные с инвестициями и торговлей на рынках, связаны с риском. Подходите к принятию собственных решений трепетно и без помощи других.

Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!
Делитесь вашим воззрением о данной нам статье в комментах ниже.

Author: Anonim